Возможный обвал рубля, скачок инфляции и перегрев экономики. Чем грозят населению «суперпланы» чиновников на 2024 год

Рост белорусской экономики в 2023 году превзошел прогнозы правительства. Хотя к этим планам чиновников со скепсисом относились независимые экономисты и международные финансовые организации. На 2024-й у властей также амбициозные планы — рост экономики на уровне 3,8%. Удастся ли выполнить этот прогноз и какой может быть цена? Об этом блогу «Люди» рассказал научный сотрудник BEROC, экономист Анатолий Харитончик. Мы перепечатываем этот материал.

Изменятся ли приоритеты в экономической политике

Валовой внутренний продукт в прошлом году вырос на 3,9%. Это чуть-чуть выше, чем планировало правительство (3,8%), и куда больше, чем в начале прошлого года ожидали независимые экономисты и прогнозировали международные финансовые структуры. Выходит, что оптимизм чиновников экономического блока если не полностью, то хотя бы частично оправдался. Это могло бы придать им стимула продолжать экономическую политику, направленную на подстегивание роста ВВП любой ценой. Тем более, что на этот год планку для экономики оставили на том же уровне — плюс 3,8% к прошлому году.

— Я думаю, что рост ВВП на 3,9% все же не придаст правительству оптимизма на будущее. Я уверен, что люди, которые находятся на руководящих позициях в Минэкономики и Нацбанке, понимают, что этот рост был частично восстановительным, а частично был связан с избыточным стимулированием — как в Беларуси, так и в России. Они видят, что динамика выпуска (речь о производстве товаров. — Прим. ред.) начала довольно сильно затухать в осенние месяцы. Думаю, это не прибавляет им оптимизма, — рассуждает экономист Анатолий Харитончик.

Аналитик указывает, что Нацбанк постепенно начинает ужесточать политику в области ценового регулирования. Судя по этому, в нынешнем году приоритеты правительства во внутренней экономической политике могут сместиться с безоглядного стимулирования роста выпуска в сторону сдерживания инфляции.

Как оценивает перспективы экономист и чего ждать от правительства

Экономист отмечает, что по итогам прошлого года объем ВВП был близким к довоенному уровню. В четвертом квартале прошлого года ВВП был примерно равен среднему квартальному значению 2021-го. Но продолжать добиваться такого же роста и дальше будет крайне сложно.

— При потенциале роста экономики в 1% это может быть только искусственный рост, провоцирующий риски инфляционного всплеска, сильного ослабления рубля и мощного спада выпуска в будущем, — объясняет Анатолий Харитончик. — Это связано с тем, что в 2023 году лишь часть роста носила восстановительный характер. По моим оценкам, это примерно 2,5 процентного пункта из этих 3,9%. А остальная часть — это результат избыточного стимулирования экономики: чрезмерного снижения процентных ставок до исторически минимального уровня, директивного кредитования, наращивания текущих бюджетных расходов.

Такие методы стимулирования роста, по словам эксперта, могут давать результат только в краткосрочной перспективе. А если их использовать долго, то это ведет к перегреву экономики.

— Мы уже видим, что в четвертом квартале у нас рост ВВП сильно замедлился к предыдущему кварталу (если мы уберем сезонность). А в ноябре-декабре наблюдалось сокращение выпуска. Это говорит о том, что когда достигнуты максимумы загрузки производственных мощностей, то стимулирования спроса уже недостаточно для того, чтобы поддерживать такие высокие темпы роста выпуска. В условиях, когда пространство для восстановительного роста исчерпано, производственные мощности рекордно загружены, а экономика перегрета, естественным для Беларуси было бы сильное замедление прироста ВВП где-то в диапазоне 0−1% в 2024 году, — так Анатолий Харитончик объясняет естественные экономические процессы.

Но вероятность такого замедления экономического роста эксперт оценивает как невысокую. К тому же, отмечает он, заявления и действия чиновников указывают на то, что приоритет может сместиться со стимулирования выпуска на сдерживание инфляции. Однако для этого, по его мнению, выбраны не самые оптимальные и даже рискованные подходы.

С одной стороны, Нацбанк, скорее всего, продолжит ужесточать монетарную политику для повышения ставок по рыночным кредитам и охлаждения частного спроса, указывает Анатолий Харитончик. Возможно, правительство пойдет на некоторое повышение административно регулируемых цен и тарифов, но в целом продолжит жесткий ценовой контроль, чтобы удержать инфляцию на уровне ниже 6%.

— В то же время (так как вряд ли хотят допустить спад выпуска или сильное замедление роста ВВП), видимо, будут некие попытки административного воздействия, — объясняет экономист. — Думаю, что в результате такого микса экономической политики, возможно, ВВП может вырасти где-то в диапазоне 1−2%. Это будет соответствовать динамике выпуска, близкой к стагнации, но рост этот останется выше своего потенциального равновесного объема. То есть перегрев экономики, скорее всего, сохранится.