На прошлой неделе доллар США демонстрировал сдержанную динамику на внешних рынках, уступая позиции российской валюте, но укрепившись к евро и юаню. Основные кросс-курсы формировались под влиянием торговых переговоров между США и ЕС, а также данных по инфляции и действий центробанков. Евро замедлил снижение в ожидании смягчения тарифного режима со стороны США, юань ослаб после затяжного роста, а российский рубль продолжил курс на укрепление, став лидером роста с начала года. Что происходит с долларом и как ведет себя беларусский валютный рынок, объяснил myfin.by финансовый аналитик Вадим Иосуб.
Доллар: ожидание данных по рынку труда и умеренная коррекция
Американская валюта торговалась в узком диапазоне, реагируя на публикацию еженедельных данных по числу первичных обращений за пособиями по безработице и индекса деловой активности в производственном секторе.
Показатели оказались близки к консенсус-прогнозам, что не дало рынку оснований для резкой переоценки траектории процентных ставок ФРС. Регулятор продолжил курс на постепенную нормализацию баланса.
Динамика индекса доллара оставалась в рамках технической консолидации, поскольку участники рынка ожидают более детальных сигналов по рынку труда и потребительским расходам перед следующим заседанием ФРС.
Евро: перспективы тарифного соглашения с США
Евро замедлил снижение к доллару на фоне сообщений о готовности сторон пересмотреть торговые условия. По данным финансовых агентств, обсуждается сценарий, при котором Евросоюз отменит пошлины на промышленные товары из США, а Вашингтон, в свою очередь, ограничит ставки на европейский импорт уровнем 15%.
Эти переговоры снизили риски полномасштабной торговой конфронтации и поддержали деловые настроения в еврозоне. Дополнительным фактором стала публикация данных по потребительской уверенности, которая продемонстрировала умеренное восстановление. Пара EUR/USD завершила неделю умеренным оптимизмом, отражая снижение тарифных премий за риск.
Юань: стабильность на фоне внешней торговли
Китайская валюта хоть и ослабла по итогам недели, но все же удержала позиции против доллара в предсказуемом коридоре. На неделе Национальное бюро статистики КНР опубликовало данные по объемам розничных продаж и инвестиций в основной капитал за апрель, которые подтвердили постепенное восстановление внутреннего спроса.
Народный банк Китая поддерживал ликвидность через стандартные операции, не меняя базовые ориентиры денежно-кредитной политики. Фундаментальные показатели внешней торговли оставались в зоне положительного сальдо, что в целом обеспечивало устойчивость пары USD/CNY без резких спекулятивных движений.
Рубль: лидер укрепления и бюджетные риски
Российский рубль завершил неделю вблизи локальных максимумов, что соответствует снижению пары USD/RUB. Аналитики Bloomberg назвали российскую валюту сильнейшей с начала года, отметив ее устойчивый рост на фоне стабилизации геополитического фона и умеренного спроса на импорт.
Однако обращает на себя внимание и обратная сторона этого тренда: укрепление рубля сокращает рублевые доходы экспортного сектора и осложняет формирование бюджетных параметров, зависимых от валютной выручки.
Банк России продолжил мониторинг рынка, сохраняя гибкость инструментов для сглаживания резких колебаний. Динамика курса отражает баланс между сильным предложением валюты и сжатием импорта.
Под воздействием всех этих факторов к закрытию торгов прошлой недели на БВФБ доллар укрепился к евро и юаню, но вновь уступил российской валюте. Так, евро по отношению к доллару снизился вторую неделю подряд, на этот раз достаточно скромно, с 1,1630 до 1,1600 (-0,2%).
К российскому рублю доллар падает девятую неделю, на этот раз с 72,2 до 71,3 (-1,2%). По отношению к юаню доллар после двух недель снижения вырос с 6,71 до 6,79 (+1,2%).
Другие активы: рекорды индексов и коррекция золота
На фондовых площадках США индекс Dow Jones Industrial Average обновил исторические максимумы, поддерживаемый корпоративной отчетностью и оптимизмом относительно технологического сектора.
Драгметаллы продемонстрировали откат: котировки золота опустились ниже 4500 долларов за унцию, вернувшись к уровням конца марта. Снижение спроса на защитные активы коррелировало с улучшением макроэкономических ожиданий и стабилизацией доходности государственных облигаций США.
Беларусский рубль: снижение ставки и замедление инфляции
Беларусский рубль на неделе демонстрировал качественную стабильность к корзине валют. Правление Нацбанка приняло решение снизить ставку рефинансирования и ставку по кредиту овернайт на 50 базисных пунктов. С 1 июня они составят 9,25% и 10,75% годовых соответственно.
Председатель правления Нацбанка Роман Головченко отметил, что этот шаг отражает устойчивое замедление инфляционных процессов и создает условия для расширения кредитования реального сектора без рисков дестабилизации финансового рынка.
По данным Белстата, первая оценка валового внутреннего продукта за январь – апрель показала рост на 0,2% к соответствующему периоду прошлого года после снижения на 0,4% по итогам первого квартала. Это демонстрирует слом тенденции последних месяцев, указывая на адаптацию экономики к новым внешним условиям.
В начале прошлой недели аналитики Евразийского банка развития также обратили внимание на то, что инфляция в Беларуси в марте-апреле сохранялась на одном уровне, остановив предыдущий рост. Внутренний валютный рынок функционировал в штатном режиме, а курс национальной валюты формировался под влиянием ожидаемого смягчения монетарных условий и стабильного макроэкономического фона.
На этом фоне национальная валюта полностью повторила динамику двух предшествующих недель: она вновь уступила российскому рублю, но укрепилась при этом к остальным ключевым валютам.
Так, доллар снизился с 2,7535 до 2,7506 (-0,11%), а евро снизился с 3,2017 до 3,1919 (-0,31%) — обе валюты снижаются третью неделю подряд.
Юань снижается седьмую неделю, на этот раз с 4,1008 до 4,0487 за 10 юаней (-1,27%).
Российский рубль подорожал девятую неделю подряд, на этот раз с 3,8150 до 3,8586 за 100 российских (+1,14%).
Отдельно отметим, что в течение недели российский рубль обновил максимум с начала года, а доллар, евро и юань — минимумы.
На этот раз, в отличие от двух предшествующих недель, рост российского рубля в составе валютной корзины «перевесил» снижение доллара и юаня. В результате стоимость корзины выросла на 0,52%, что означает соответствующее ослабление национальной валюты.
Что в итоге?
Неделя завершилась очередным укреплением российского рубля к доллару и некоторым ростом самого доллара к прочим валютам на фоне торговых переговоров, публикации умеренных макроданных и снижения ставки НБРБ. Американские фондовые индексы закрепили рост, а золото скорректировалось на фоне снижения спроса на защитные активы.
В ближайшее время внимание участников рынка будет приковано к публикации данных по рынку труда в США и предварительным оценкам ВВП еврозоны за второй квартал.
Мы по-прежнему полагаем, что тренд на рост российской валюты хоть и близок к завершению, но все еще не исчерпан. На текущей неделе можно ожидать дальнейшего укрепления российского рубля как к доллару, так и к беларусскому. При подобном развитии событий к концу недели доллар по отношению к российскому рублю может снизиться к 70,4. Российский рубль по отношению к беларусскому, вероятно, подрастет до 3,90 за 100 российских.